環(huán)渤海港口煤價(jià)從9月25日開始下跌，馬不停蹄，跌破850元/噸后，毫不猶豫，再擊穿800元/噸關(guān)口，繼續(xù)下行。目前，現(xiàn)貨價(jià)格即將進(jìn)入綠色區(qū)域，并逼近長協(xié)價(jià)格。入冬后，本是用煤旺季，但下游消耗緩慢，電廠和港口去化放緩，煤炭供應(yīng)不減，環(huán)渤海港口煤價(jià)延續(xù)弱勢(shì)。近兩周，煤價(jià)跌幅擴(kuò)大，每周跌幅分別為19、23元/噸。預(yù)計(jì)本周末最晚下周初，煤價(jià)觸底，跌至760元/噸附近。

南方氣溫日耗上漲無力，終端常備庫存則尚顯充裕；疊加現(xiàn)貨煤價(jià)陰跌不止，下游企業(yè)拿貨態(tài)度消極，促使部分預(yù)期悲觀貿(mào)易商繼續(xù)加快清貨，環(huán)渤海港口煤價(jià)因之延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。從入冬后的市場供需來看，整體表現(xiàn)寬松，煤炭上中游庫存走高，大秦線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，大量煤炭灌向環(huán)渤海港口，造成港口煤價(jià)存在急跌壓力。首先，需求端，入冬較晚，目前偏暖冬，使得前期電廠日耗爬坡較慢、電廠存煤壘庫；疊加建材需求差，水泥步入淡季，逐步下滑，整體需求拉動(dòng)不明顯。其次，供給端充足，煤炭生產(chǎn)、進(jìn)口維持高位，動(dòng)力煤海外需求如印度等周邊國家出現(xiàn)階段性偏弱，國內(nèi)進(jìn)口保持充足。再次，環(huán)渤海港口煤炭庫存水平較高情況下，下游對(duì)煤炭壓價(jià)明顯；部分貿(mào)易商深感上漲無望，開始加快拋貨，造成煤價(jià)跌幅擴(kuò)大。此外，主流煤企外購價(jià)連續(xù)下調(diào)，大礦競拍也頻現(xiàn)降價(jià)或流標(biāo)，市場行情持續(xù)疲弱，使得終端企業(yè)“買漲不買跌”心態(tài)愈發(fā)濃郁，實(shí)際采買需求釋放不多；產(chǎn)地電煤銷售依然不暢，煤價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

臨近年底，盡管已完成年度生產(chǎn)指標(biāo)的煤礦已放緩生產(chǎn)節(jié)奏，鐵路運(yùn)量下降；但下游需求持續(xù)萎縮，煤礦銷售壓力增加，部分煤礦頻繁下調(diào)銷售價(jià)格，緩解庫存壓力，產(chǎn)地市場悲觀情緒不斷釋放，價(jià)格下行動(dòng)能進(jìn)一步向港口方向傳導(dǎo)，港口價(jià)格成本底線下移。短期市場仍將受到各環(huán)節(jié)高庫存的壓制，若無持續(xù)極寒天氣出現(xiàn)，電廠日耗超預(yù)期表現(xiàn)的概率很低，需求持續(xù)性向好的可能性不大。但市場煤價(jià)經(jīng)過持續(xù)調(diào)整，尤其煤價(jià)逼近長協(xié)價(jià)格，并接近進(jìn)口煤價(jià)格后，后期可能會(huì)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)；但在高庫存尚未消耗的情況下，即使煤價(jià)有漲，漲幅也非常有限。